萬億新基建風口吸引多路資（zī）金競逐

央地政策連發聚焦重點領域，提高貸款不良容忍度等更多利好將出（chū）

支持新型基礎設施建設投資的利好政策接踵而至。目前，已有20多個（gè）省份公布規模達數萬（wàn）億元的新型基礎設施建設計劃。為充分發揮“新（xīn）基建（jiàn）”的乘數效應，除了通過（guò）發行專項債、擴大信貸資（zī）金支持等政策不斷加強對“新基建”的（de）資金支（zhī）持外，民間投資力量也圍繞人工智能（néng）、大數據中心等多個重點領（lǐng）域加快集結腳步。《經濟參考報》記（jì）者了解到，更多調動社會資本的利好政策還將出台，為“新基建”投資供給更多中（zhōng）長期資金。

今（jīn）年以（yǐ）來（lái），作為穩增長、培育新動能的重要（yào）力量，“新基建”備受關注，**層麵多次作出部署。4月（yuè）29日召開的**政治局常委會（huì）會議強（qiáng）調，要啟動一批重大（dà）項目，加快傳統基礎設施和5G、人（rén）工智能等新型基礎設施（shī）建設。4月28日（rì）召開的**常務會議部（bù）署加快推進信息網絡等新型基礎設施建設，推動產業（yè）和消費升級。

地方層麵，已有20多個省份推出總額數萬億元（yuán）的新型基礎設施（shī）建設（shè）計劃。僅近一個月，就有（yǒu）上海、江（jiāng）蘇、重慶、山東（dōng）、雲南等省份和廣州等城市規劃一批“新（xīn）基建”項目，這些項目大多瞄準（zhǔn）5G、人工智能、工業互（hù）聯網等重點領域。上海、廣州分別舉辦了千億元級別的簽（qiān）約開工儀式。

賽（sài）迪智庫日前發布的《“新（xīn）基建”發展白皮書》預（yù）計，到2025年，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通等七大領域“新基建”直（zhí）接投資將達10萬億（yì）元，帶動（dòng）投資累積或超17萬億元。

東方（fāng）金誠首席宏觀分析師王（wáng）青表示，當前鼓勵“新基建”投資有雙重（chóng）意義。首先，在國內疫（yì）情防控常態化背（bèi）景下，基建投資（zī）發力將為提（tí）振短期經濟增長動能、穩就業創造有利環境。其次，“新基（jī）建”的七大（dà）主要領（lǐng）域均符合我（wǒ）國經濟長期轉型升級方（fāng）向，存在補短板需求。

作為啟動“新基建”的（de）關鍵（jiàn）一環，巨量建設資金從何而（ér）來備受關注。4月28日召開的**常務會議指出，創新投資建設模式，堅持以市場投入為主，支持多（duō）元主體參與建設，鼓勵金融機構創新（xīn）產品強化服務。加強政府引導和支持，為投資建設提供更多便利。3月31日召開的**常務會議確定再提前（qián）下達一批地方政府專項債額度，帶（dài）動擴大有效投資。

證（zhèng）監會4月30日宣布（bù），近（jìn）日與**發展改革委聯合發布了《關於推進基礎設施領域（yù）不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》，境內基礎設施領域公募（mù）REITs試點正式起步。業內人士指出，這意味著社會資本可（kě）通過更多途徑參與“新基建”投資。

政策支持下（xià），多地下調項目資本金比例以擴大信貸對“新基建”的支持（chí）力度。截至目前，工（gōng）行、建（jiàn）行、中信銀行等銀行（háng）均表示將加大“新基建”領域信貸投放，部分銀行出台（tái）了對接“新基（jī）建”項目的專項（xiàng）貸款計劃。

在一些領域，社會資金積極入局。例如（rú），在網絡建設方麵，一直由基礎電（diàn）信企業投資，財（cái）政（zhèng）資金僅在普遍服務方麵給予少量補貼。2020年（nián），中國三大電（diàn）信運營（yíng）商預計（jì）在（zài）5G領域投資2000億元。在雲計（jì）算方麵（miàn），阿裏巴巴、騰訊、三大電信運營商打造公有（yǒu）雲。

阿裏雲日前還宣（xuān）布，未來三年投入2000億元加（jiā）碼（mǎ）“新基建”，用於雲（yún）操（cāo）作係統、服務器、芯片等（děng）重大核心技術研發（fā）攻堅。

更多促（cù）進多（duō）元資金進入“新基建”的舉措有望加速出台。當前，上海等地金融監管部門及金融機構，已在部署重點領域重點項目與金融服務對接，包括醞釀提升“新基建”重大項目和投（tóu）資主體（tǐ）通過（guò）企業債券融資便利性，以及提高相關中長期信貸不良率（lǜ）容忍度等。業內人士預計，未來或有更多地區和機構跟（gēn）進出台相關政策。

光（guāng）大證券（quàn）首席銀行業分析師王一（yī）峰（fēng）表示，傳統“鐵公基”建設由於投資規模巨大（dà）、資金（jīn）回收（shōu）周期長、公益性較為突（tū）出，主要以**預算資金或國有部門（mén）投資（zī）為主。與傳統基建相比，“新基（jī）建”需要更加（jiā）多元化的融資（zī）方式，進一步引導社會資本共同參（cān）與。政府部門應在遵循市場化原（yuán）則的基礎上，發揮“四兩撥千（qiān）斤”的引導作用，通（tōng）過（guò）放寬企業準入，成立產（chǎn）業引導基金（jīn）、擔保基金等方式（shì）不斷吸引社會資本參（cān）與“新基建”項目建設。

王青認為，總體上看，未來政策正朝著引（yǐn）導資本市場金融創新向支持“新基建”等方向傾斜，以拓寬資金來源。他指出，對（duì）城際高速鐵路和城際軌道交通等（děng）公共產（chǎn）品屬性很強的項目（mù），可加大財政投資力度，或通過（guò）政府與社會資本合作（PPP）模式引入社會資金。對5G等其（qí）他主要以企業為投資（zī）主體的領域，除銀行信貸外，要鼓勵資本市場長（zhǎng）期資金投入，如可為（wéi）引入信（xìn）托、保險等長期資金量身打造金融產品，推動（dòng）“新基建”企業在科創（chuàng）板上市等。

此外，業內人士建議，對於“新（xīn）基建”的（de）金融支持方式（shì）要與項目風險特征相匹配。“例如，傳統的財政、信貸（dài）等資金來源風險偏好較低，可重點投向城際高速鐵路和城際軌道交通、特高壓、5G等技術路線比較（jiào）成熟的項（xiàng）目（mù），在其他高風險領域，投資決策要更多地交給市場和企業（yè）家，鼓勵資本市場中的股權投資、風險投資介入，鼓（gǔ）勵風險（xiǎn）與收益相匹（pǐ）配的金融產品創新。”王青表示，下（xià）一步，“新（xīn）基建（jiàn）”投（tóu）資需要注重投資主體多元化，拓寬資金來源，更多引進社（shè）會資本，提**率。

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