15日，央行將對中小（xiǎo）銀行（háng）定向降準0.5個百分點，數以千計的中小存款類金融機構準備金率將跌破7%。此（cǐ）外，暫停多日的公開市場操（cāo）作有望重啟。17日，將有2000億元中期（qī）借貸便利（MLF）到期。分析人士認為，央行大概率續（xù）做並（bìng）下調操作利率20個基點，4月貸款市場報價利率（LPR）有望下行。

資料圖 CNSPHOTO供圖

“量（liàng）價攻勢”顯效

今年第三次降準15日開始實施，這（zhè）距離3月（yuè）實施的（de）普惠金融定向（xiàng）降準不（bú）到1個月（yuè）時間。

4月3日，央行宣布（bù），對農村信（xìn）用社（shè）、農村商業銀（yín）行、農（nóng）村合作銀行、村鎮銀行（háng）和僅在省級（jí）行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於（yú）4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。

央行有關負責人表示，此次定向（xiàng）降準可（kě）釋放（fàng）長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲（huò）得長期資金約（yuē）1億元，還可降低銀（yín）行資金成本每年約60億元。此次降準後，超過4000家的中小存（cún）款類金融機構的（de）存款準備金率降至6%，屬較低（dī）水平。

春節後大部分時間，資金麵都較為寬鬆。隨著海外疫情擴散、**經濟承（chéng）壓，二十國集團強調各國宏觀經濟（jì）政（zhèng）策相互協調。3月末（mò），央行調降7天期逆回購利率20個基點；4月初，央行時隔12年（nián）下調金融機構在央行（háng）超額存款準備金利率，從（cóng）0.72%下調至0.35%。

此前的“量價（jià）攻勢”效果（guǒ）已顯現。實體經（jīng）濟中的流動性充裕，3月新增社融5.16萬億元，M2同比增速跳升至10.1%，超出市場預期；另據（jù）交易商協會統計（jì），2月3日以來，截至4月13日，非金（jīn）融企業各期限AA級以上債券發行利率降幅大多超過30個基點，1年期和3年期品種下行幅度均在（zài）60個基點以（yǐ）上。

貨幣調控空（kōng）間較大

截至（zhì）14日（rì），央行已（yǐ）連（lián）續9個工作日未開展公開市場操作。不過，本周（zhōu）料迎來“重（chóng）啟”。

周五（17日），將有2000億（yì）元MLF到期，由於臨近LPR報價日，預計央行將選擇（zé）續做。目前來看，4月（yuè）中下旬或出現較為頻繁的流動性投放。除了MLF，24日（rì）還有2674億（yì）元的（de）定（dìng）向中期借貸便利（TMLF）到期，按照以往經驗，央行大概（gài）率會續做。3月複工複產加快，4月又是季度（dù）首月（yuè），為企業（yè）上繳前一季度所得稅的時點，因此下旬有可能出現繳稅高峰，若對資（zī）金麵形成較大衝擊（jī），央行將（jiāng）出手“嗬護”。

分（fèn）析人士認為，7天期央行逆回購操作利率於3月末（mò）下調（diào）20個基點，本周若（ruò）央行開展MLF操作，料迎來（lái）同等幅度“降息”，進（jìn）而引導下周一（20日）的（de）LPR報價下行。下一階（jiē）段，價格型貨幣調控將是重點。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，隨著經濟社會秩序加快恢複，物價開始高（gāo）位回落，為貨幣政策操（cāo）作打開更大空間。下一階段，在保持（chí）流動性合理充裕的（de）背景下，貨幣調控應由數量型工具向價格型工（gōng）具（jù）轉換。一方麵，引導國債收益率曲線整體下移，推動（dòng）企（qǐ）業債融資利率（lǜ）下行；另（lìng）一方麵，適時適度下調（diào）存款基準利率，引導（dǎo）LPR利率下（xià）降，進一步降低實體經濟融資成本。

隨（suí）著逆周期調節力度加大，財政（zhèng）政策發力，貨（huò）幣政（zhèng）策（cè）也將予以配合（hé）。14日，**常務會議指（zhǐ）出（chū），下一步，要在擴（kuò）大實施前期有效政策基礎上，多措並舉加大積極財政政策實施力度，並抓緊按（àn）程序再提前下達一定規模的地（dì）方政（zhèng）府專項債。研究進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業支持。

溫彬建議，增強財政和貨幣政策聯動，在信貸投向上加大對重大基礎設施建設項目、新基建、民生工程等領域支持力度，支持居民消費升級，提高對民營企業和小微企業的信貸占比（bǐ），不斷優化信貸結構。

（原標題：4月貸款市場報價利率（lǜ）或下行）

責任編輯：馬文博

文章轉自中國商網